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    比特幣暴漲ETF失血黃金受追捧 全球資產配置大挪移

    2019-05-15 07:44:03

    中國證券報 吳娟娟 葉斯琦

    近期,美股重挫,恐慌指數飆升,資金出現撤離美股的動向。與此同時,具有對沖和避險屬性的資產,如黃金、日元乃至比特幣,受到資金青睞,價格大幅上漲。機構人士指出,美股目前估值處於較高水平,面臨較大壓力,近期資金湧入避險資產,分散化投資成為當前新趨勢。

    比特幣價格暴漲存推手

    蟄伏一年,比特幣又迎來暴漲。

    根據比特幣平台Bitcamp數據,截至5月14日下午6時,Bitfinex報價7984美元,較2019年1月1日的日均價已經翻倍,漲幅在眾資產類別中居首。

    資管人士提醒,此時應關注比特幣價格波動信號。原因在於,隨着機構投資者入場,比特幣已成為包括對沖基金、養老金在內的機構投資者資產配置工具之一。比特幣價格大漲,意味着機構開始使用數字資產來對沖股票等傳統資產的風險,反映資金避險情緒上升。

    據中國證券報記者了解,包括比特幣在內的數字資產已經開啟機構化進程。2019年年初,美國弗吉尼亞州費爾法克斯(Fairfax)縣的退休金管理機構將管理的兩個退休金計劃中共計1000萬美元資金投入一隻數字貨幣基金。這隻基金的底層標的為包括比特幣在內的數字貨幣。

    其它機構投資者也躍躍欲試。2018年11月,富達投資對441家機構投資者發起的問卷調查顯示,72%的受訪機構傾向於購買持有數字資產的投資產品,57%的受訪機構傾向於直接購買數字資產。

    數字資產分析人士肖磊指出,這一輪比特幣價格上漲,不是極客們的烏托邦暢想,也不是草根散戶的暴富美夢,而是國際上諸多機構開始向高凈值人士提供比特幣服務。

    資金爭相湧入避險品種

    與比特幣暴漲相呼應,近期資金爭相湧入各類避險品種。

    5月13日,美股重挫,道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數分別下跌2.38%、3.41%、2.41%,素有恐慌指數之稱的芝加哥期權交易所VIX指數暴漲超過28%。

    資金面上,過去一周,美國股票型ETF大失血。根據「ETF.com」提供的數據,5月3日至9日,美國市場ETF凈流出97億美元,是過去6周以來美國ETF首度呈現周度資金凈流出。失血幾乎全部來自美國股票型ETF。指數基金公司SPDR的標普500ETF首當其衝,失血94億美元。與此同時,資金還顯示出顯著的棄股向債特徵。上周美國固定收益ETF資金凈流入13億美元,尤其中短債基金為最大贏家。

    在這一過程中,黃金、日元等避險品種也受到資金追捧。5月13日,COMEX黃金期貨價格大漲1.05%。日元方面,5月13日,美元兌日元一度跌至109.025,創三個多月新低。

    弘毅遠方基金首席經濟學家杜彬分析,部分資金流向債市。美股目前估值處於較高水平。往前看,二季度美國經濟放緩的概率較大,同時外圍因素會給美國股市帶來壓力,因此近期資金流出美國股市,流入債市避險。其實不只是美國,歐洲和新興市場的股市都出現資金流出的狀態,而債市近期持續錄得資金流入。

    相聚資本研究部副總經理余曉暢認為,近期美股表現不佳,主要原因有兩方面:一是美國經濟數據喜憂參半,市場得益於貨幣政策寬鬆反彈后,缺乏持續向上的經濟數據支撐;二是在這一背景下,外圍環境給美國經濟帶來一定壓力,進而強化了市場對於未來經濟的擔憂。

    全球資產配置趨勢生變

    目前資金向避險資產挪移,究竟是暫時的變動,還是預示新的資產配置趨勢?部分機構人士認為,目前資金避險或預示了一種新趨勢。

    麥格理財富管理投資策略主管Jason Todd表示,前一段時間,全球經濟經歷了經濟增長穩健的低通脹時期,風險資產已經有大幅增長,貨幣寬鬆等利好政策已被充分吸收。目前,風險資產價格處於敏感位置,建議投資者高配現金和另類資產,儲備一定「彈藥」等待時機。Jason Todd還表示,在當下投資需要分散配置,不聚焦于某一個國家資產。

    儘管近期A股遭遇回調,但不少機構人士依然表示A股目前的配置價值不錯。余曉暢認為,若從美林時鐘的角度看,國內目前經濟處於復蘇的前期。外圍環境給國內經濟帶來一定壓力,貨幣政策則可能會轉向寬鬆,但預期也不會出現極強的政策刺激。總體來看,經濟處於復蘇過程中,不過也存在一定的不確定性。綜合來看,在這一階段,股市仍是最佳資產,建議配置內在確定性較高的優質消費和成長股。

    杜彬認為,從國內的資產配置來看,短期股市預計還會相對波動,但仍然有很強的配置價值,同時也建議配置黃金類ETF、固收類產品做一些平衡。黃金在美國加息周期停止、經濟放緩概率較大的情況下,預計會有較好表現。

    也有部分機構投資者建議按兵不動。財產保險公司FM Global首席投資官Sanjay Chawla表示,作為該公司170億美元投資組合的管理人,其工作是謹慎行事,從長遠角度管理投資組合。

    
    
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    責任編輯:李麗夢 RF13188

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